（原标题：安胜科技终止，突击大额分红，外销占比超九成亿海智投，单一客户依赖）
文：权衡财经iqhcj研究员 李力
编：许辉
6月6日终止审核的浙江安胜科技股份有限公司（简称：安胜科技）原拟在北交所上市，保荐机构为中信建投证券。本次发行前发行人总股本为9,235.1000万股，本次发行不超过3,078.3667万股股票，本次发行的股票数量占发行后发行人总股本的比例不低于25%。公司拟投入募集资金7.2亿元，用于公司年产2,000万只不锈钢真空器皿建设项目、不锈钢真空器皿研发中心建设项目和信息化项目。
浙江安胜科技股份有限公司年产2,000万只不锈钢真空器皿建设项目计划总投资6.806亿元，包含建设投资2.402亿元，设备投资3.593亿元，软件投资100.00万元，预备费3,003.00万元，铺底流动资金5,000.00万元。
安胜科技实控人控股近8成，现金分红金额达2.8亿元，经营内控存风险；境外收入占比超9成，毛利率下滑且低于同行；客户集中度高及单一客户依赖，存货和应收账款规模较大；员工学历普遍较低，社保和公积金缴纳比例严重不足。
实控人控股近8成，现金分红金额达2.8亿元，经营内控存风险
截至招股说明书签署日，公司第一大股东上海御微直接持有公司46.90%的股权，系公司控股股东。吕峥健直接持有公司20.20%股份，并通过持有上海御微100.00%的股份、永康御乐22.75%的出资份额、永康御健0.11%的出资份额合计持有公司69.66%股份，且拥有公司79.38%表决权，系公司实际控制人。
除上海御微、吕峥健外，其他直接或间接持有公司5%以上股份的股东为上海恒小、永康御乐、楼希和唐小辉。其中，上海恒小系高凤飞个人独资企业。上海恒小持有公司1,139.2773万股股份，持股比例为12.34%；永康御乐持有公司1,039.7227万股股份亿海智投，持股比例为11.26%；楼希直接持有公司534.60万股股份，持股比例为5.79%；唐小辉直接持有公司230.00万股股份，并通过永康御乐间接持有公司283.3244万股股份，持股比例为5.56%。
权衡财经iqhcj注意到，2022年5月、2022年9月及2023年4月，公司现金分红金额分别为1亿元、1亿元和8000万元，合计分红金额2.8亿元。证监会要求公司，结合报告期内公司财务状况、现金流及资金需求情况、分红占利润的比重等，说明报告期内公司大额现金分红原因及必要性。说明控股股东、实际控制人、董监高等关键主体的分红款去向或用途，是否存在与实际控制人亲属、公司客户或供应商及其关联方等异常资金往来情形，公司是否存在体外资金循环情形。
报告期内，公司控股股东、实际控制人所得分红款最终主要用于归还实际控制人家庭成员及其控制企业债务、归还2021-2022年因体外代收代付形成的资金占用本息。实际控制人及其家庭成员存在向公司员工借款的情形，2022年11月底前实际控制人通过公司的分红所得偿还了上述借款的全部本息。
安胜科技实际控制人吕峥健的父亲吕文广、母亲钱月绸、姐姐吕悦及实际控制人父母控制的先行集团、先行实业等因前期对外担保导致承担债务连带担保责任，并间接导致先行实业资金链短缺，部分自身经营所需银行借款无法按期归还。先行实业、先行集团亦因此被列入失信被执行人名单，吕文广、钱月绸、吕悦被列入限制高消费人员。
吕峥健设立安胜科技的出资来源于其父母，先行实业曾经营不锈钢日用器皿制造和不锈钢真空保温杯生产业务，公司部分员工曾在先行实业任职、部分客户和供应商曾与先行实业存在合作关系，公司于2015年和2016年分别收购了先行实业的品牌、专利等无形资产以及存货、设备等固定资产，并于2018年通过司法拍卖取得先行实业的土地及工业厂房。
报告期内，公司存在使用个人银行账户代收代付、资金占用、与多家关联方进行大额资金拆借、第三方回款、印章申请流程晚于实际用印日期等财务内控不规范情况。2021年、2022年通过个人卡收款金额分别为1,385.39万元、1,016.18万元，包括废料及其他业务收入、供应商质量扣款、固定资产处置收入等；报告期内，第三方回款金额分别为1,497.63万元、577.52万元、182.14万元和174.74万元，主要为境外第三方回款。
安胜科技分别于2024年4月、11月进行会计差错更正，对2021年、2022年废料产生的其他业务收入和其他业务成本进行调减，对2024年1-6月跨期收入、成本进行会计差错更正，包括调整减少应收账款账面余额470.59万元、增加存货367.20万元、减少营业收入483.91万元、减少营业成本367.20万元等。
境外收入占比超9成，毛利率下滑且低于同行
安胜科技是专注于不锈钢等多种不同材质器皿的研发设计、生产和销售的高新技术企业，产品包括不锈钢真空保温器皿（具有保温效果的杯类、瓶类、壶类器皿及具有超大容量、异型等特征的特种容器等）、不锈钢非真空器皿以及其他器皿产品（塑料、玻璃、金属铝等其他材质的器皿以及杯壶配件），广泛应用于户外、家居、办公、婴童、礼品等领域。2021年-2024年1-6月，公司的营业收入分别为11.974亿元、12.94亿元、16.579亿元和10.172亿元亿海智投，净利润分别为1.565亿元、1.454亿元、1.771亿元和1.02亿元，曾在2022年出现过增收反降利的情况。
保温器皿行业目前仍以出口为主，公司境外销售占主营业务收入的比例在90%以上。近年来，由于政治、贸易保护主义、逆全球化政策等因素的影响，国际形势不稳定因素增多，部分国家和地区采取了反倾销、反补贴、加征关税等贸易保护政策，近年来美国陆续发布了数项针对中国出口产品的关税加征措施。
报告期内，安胜科技来自境外的主营业务收入分别为10.548亿元、11.688亿元、14.532亿元和9.343亿元，占主营业务收入的比例分别为90.80%、93.10%、90.31%和93.88%；产生的汇兑收益分别为-501.15万元、1,972.72万元、562.90万元和1,443.10万元，占利润总额的比例分别为-2.84%、11.92%、2.77%和12.35%，波动较大。由于公司出口销售占比较高，规模较大，公司出口业务相关的外币资产存在因汇率的不利波动产生较大金额汇兑损失的风险。
安胜科技主要产品分为不锈钢真空保温器皿、不锈钢非真空器皿以及其他器皿产品。其中不锈钢真空保温器皿是公司的主导产品。不锈钢非真空器皿和其他器皿产品是公司产品线的重要补充，包括不锈钢非真空器皿、塑料器皿、玻璃器皿、铝制器皿、杯壶配件等，可以满足消费者不同场景下的使用需求。
公司各期不锈钢真空保温器皿、不锈钢非真空器皿两大类产品销售收入占各期主营业务收入比例达97%以上。不锈钢真空保温器皿系公司最主要的产品，占公司各期主营业务收入比例在87%以上。
报告期内，安胜科技主营业务毛利率分别为26.12%、25.61%、25.08%和22.04%，受主要原材料价格波动、人民币兑美元汇率波动、产品结构变化及客户价格调整机制等影响而有所下降。
2021年-2024年1-6月，公司可比同行毛利率均值分别为24.95%、28.79%、31.20%和31.44%，2022年-2024年1-6月公司主营业务毛利率低于同行均值。
客户集中度高及单一客户依赖，存货和应收账款规模较大
报告期安胜科技向前五大客户销售金额占各期主营业务收入的比例分别为74.71%、70.41%、78.75%和83.30%，客户集中度较高；公司对第一大客户YETI的销售额占主营业务收入的比例分别为52.75%、46.66%、37.81%和34.66%，公司前五大客户占比高于可比公司哈尔斯、同富股份、嘉特股份，预计在未来一定时期内仍将存在对YETI的销售收入占比较高的情形。2022年YETI净利润大幅下滑。证监会要求说明YETI业绩波动具体原因，产品召回是否涉及公司代工产品，该客户经营是否稳定，是否影响公司与主要客户的合作关系，主要客户产品在终端销售市场是否发生产品质量问题和纠纷，公司与YETI的主要合作条款、信用政策、结算方式等与其他客户是否存在较大差异，并结合YETI收入和毛利占比及变动趋势，说明公司对YETI是否存在重大依赖。
2023年前五大客户中，对PMI、TroveBrands的销售收入大幅增长，宁波一声巨响网络科技有限公司为新增前五大客户。证监会要求公司，说明前五大客户占比较高且客户集中度提高，且集中度高于哈尔斯、同富股份、嘉特股份的原因及合理性，是否符合行业特征；说明拓展其他主流保温杯品牌客户的进展情况（包括与客户的接触洽谈、产品试用与认证、订单情况等），应对客户集中度较高措施及有效性，集中度提高是否对公司经营稳定性、成长性、抗风险能力、持续经营能力构成重大不利影响。
报告期各期末，公司存货账面价值分别为2.238亿元、1.797亿元、2.513亿元和2.819亿元，占流动资产的比例分别为38.67%、31.26%、34.92%和32.43%，占比较高。
报告期各期末，安胜科技存货跌价准备金额分别为553.70万元、1,362.06万元、1,164.59万元和1,388.05万元，计提比例分别为2.41%、7.05%、4.43%和4.69%，低于哈尔斯、嘉益股份等同行业可比公司。2022年末公司存货跌价准备金额增加较多，主要系部分成品受订单尾数结存、按客户要求分批交付或延期交付等导致库龄较长，公司针对该部分库存商品计提了存货跌价准备。2023年一年以上库龄的库存商品金额及占比进一步增长，当年存货跌价准备下降。
报告期各期末，安胜科技应收账款账面净额分别为2.39亿元、2.19亿元、3.549亿元和4.056亿元，金额较大，占流动资产的比例分别为41.30%、38.10%、49.31%和46.66%，占比较高。安胜科技各期应收账款周转率为5.04、5.47、5.59、2.59，低于同行业可比公司平均值8.14、9.05、8.60、3.99。报告期内前五大客户TroveBrands信用期从45天变成60天，BaseBrands信用期从60天变成75天，2023年新增客户一声巨响信用期为90天。
员工学历普遍较低，社保和公积金缴纳比例严重不足
报告期各期末，安胜科技及境内外子公司在册员工总人数分别为2,334人、2,407人、3,096人和4,450人。截至2024年6月30日，公司技术人员为510人，占比达11.46%。不过公司本科及本科以上学历的人员仅有186人，占比仅4.18%；大专以下学历员工人数为3,922人，占比达88.13%；公司的员工学历普遍较低。
报告期各期末，安胜科技及其境内子公司员工社保和住房公积金缴纳人数比例较低，不及未缴纳人数的一个零头。
令人咂舌的是，安胜科技称报告期自愿放弃缴纳社保及其他人数达1,518人、207人、4人和3人，自愿放弃缴纳住房公积金及其他人数为2,136人、219人、17人和4人。2021年前安胜科技的员工对社保和公积金那是一点也不感兴趣。
注册制下，IPO企业更应该注重信披质量，其经营指标能否满足上市要求，后续的可持续经营状况，行文有限，权衡财经iqhcj无法一一指明，本文行文均来自信源，也仅为权衡财经iqhcj提醒利益相关方投资者更应关注的企业风险所在亿海智投，不作全面的参照。
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